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今年初，中国酒业协会发布的《中国老酒市场指数》报告中显示，2013—2018年，以中国名酒为代表的老酒市场的规模持续扩大，特别是2016—2017年，老酒的市场规模涨幅高达85%，2017年和2018年的市场规模达分别达到了370亿元和500亿元。有人预测，未来三年老酒价格将不断的上升，消费人群持续增加，老酒的市场规模也会不断扩大，或将达到千亿以上。光大银行、阿里拍卖相继进入老酒市场，预示着老酒收藏热潮即将来临。

满足时代发展要求是经济学创新发展的重要方向。进入新时代，我国经济学创新发展必须紧紧抓住社会主要矛盾转化这一主线，努力揭示我国经济社会发展大逻辑、大趋势，深入研究如何贯彻新发展理念、如何推动经济高质量发展、如何深化供给侧结构性改革、如何正确处理政府与市场的关系、如何推动共建“一带一路”、如何积极参与全球经济治理、如何共建人类命运共同体等关系国家发展全局的重大战略问题，致力于把理论研究同政策探讨结合起来，提出具有深刻洞见的原创性理论观点。

两轮黄金大牛市与黄金的超额收益。只有美国实际利率为负时，黄金 才会有长期且显著的超额收益，其逻辑在于：实际利率为负意味着生 息资产的回报率跑不赢通胀，不生息抗通胀资产的配置价值反而凸显。美国实际利率转负需要怎样的宏观条件？ 70 年代和 2000-2011 年美 国实际利率转负均对应着极低的劳动生产率及较高的输入型通胀。

━━━━地方银行个贷开发贷双降从已披露的多家上市银行半年报来看，今年上半年，除国有大行，股份制银行及地方性银行几乎都缩减了对个人住房贷款的投放份额。在个人住房贷款投放区域上，热点城市投放力度在下降，而三、四线城市投放份额在提升。从开发贷投放力度看，中国房地产报记者统计的17家上市银行中，仅3家银行上半年房地产业贷款占贷款总额比重出现上升，分别是农业银行、工商银行和北京银行；其余14家银行均收缩了开发贷投放规模。

图22 房地产行业领先指标同比增速先升后降数据来源：Wind、方正中期研究院图23 房地产领先指标年中开始增速放慢数据来源：Wind、方正中期研究院图24 房地产行业下游指标变动不明显但上游好转数据来源：Wind、方正中期研究院图25 建筑安装投资并未明显增加

近两年来，监管对于创新工具补充银行资本持积极态度，永续债等工具使得非上市银行补充资本得以顺利进行。刘龙表示，一方面是永续债、优先股补充一级资本，另一方面上市银行在资本市场融资，补充核心一级资本。根据浙商银行此前披露的招股书，拟登陆上交所，首次公开发行不超过44.9亿股，占发行后总股本的20%，募集资金将用于充实该行核心一级资本，中信证券、中金公司为联席主承销商。根据记者了解，浙商银行在A股排队银行中，资产规模等数据处于前列。